全球央行年会：后通胀时代单打独斗重重

来源：动力 2024年01月26日 12:17

亚太地区各大里面央银行财长忽略，在物价上涨得到支配在此之同一时间，有合理保持稳定高收益率，并努力应对更社会所的宏观经济变动，这将使他们的工作更加吃力。

美联储理事鲍威尔和欧洲里面央银行财长拉加德上周五在杰克逊霍尔亚太地区里面央银行年但大会发表文章主题讲话，阐述了在暂时是否延至自上周开始的一系列在历史上性加息举措时面对着的挑战。与此同时，他们却是从未给投资者共享关于预见几个月末外交政策南北的来龙去脉。

加拿大里面央银行中国银行沙克本特在周六的但开会上暗示，加拿大收益率显然不愿更进一步上调，而日本里面央银行财长植田和男则重申了维持低收益率的不足之处。

与但会还发言了纸币港英政府难以支配的其他状况，包括生产力和科技、债券市场结构、亚太地区供应链和随之增高的公共偿还债务水平。

加州理工学院宏观经济学客座教授、同一时间加拿大里面央银行外交政策定立迪安·福布斯暗示：“我们都说过这些不相关的转变，我们都告诉他它们很重要。我们都告诉他它们有不小影响力。里面央银行对其里面很多疑问无能为力。”

“这些疑问或许转变了制定纸币外交政策的参数，这使得操作变得并不吃力，”她补充说。

美联储和欧洲里面央银行正就是否在下月末的外交政策但开会上降低债成本展开类似的发言，尽管澳大利亚宏观经济表现出令人意外的较厚，而欧洲宏观经济似乎正南北衰退。小规模的物价上涨以及物价上涨弱化反应速度的假定是这两个周边地区面对着的协同挑战。

鲍威尔在讲话里面对美联储是否但会其后降低基准收益率仍含糊其辞，但他强制执行指，“小规模高于近来水平的宏观经济增长，显然但会使物价上涨方面的更进一步进展面对着安全性，并显然只能更进一步管控纸币外交政策。”

拉加德在讲话和随后的采访里面更较广地发言了欧洲里面央银行外交政策定立面对着的从新形势，其表现形式是在历史上变动带给的从新挑战，包括能源供应蜕变和亚太地区对外贸易分化为相互竞争的地缘在政治上控股公司。不过，她也避免谈论预见几个月末的暂时。

不过，克利夫兰联储理事梅迪克和斯洛文尼亚里面央银行财长哈萨克斯等人普遍认为，宁可选择加息，合理时也可以翻盘收益率外交政策。

而包括华盛顿联储理事哈克和葡萄牙里面央银行财长森特纳在内的其他人则持相反论者，论者在评估在此之同一时间加息的影响时采取严厉态度。

其他看点

澳大利亚宏观经济的较厚让投资者和宏观经济学开始分歧里面性收益率（既不但会放缓也不但会加速宏观经济的收益率水平）是否已经增高。这意味着外交政策定立只能更进一步加息以可抑制物价上涨。

鲍威尔重申，美联储无法确定里面性收益率。这与上周的情况有所不同，当时一些宏观经济学普遍认为，兴盛宏观金融体系正在进入一种从新的现实，因此应该降低收益率目标。

里面央银行年但会的主要诉求之一是对外贸易。多种状况避免许多兴盛市场的对外贸易转回越南或墨西哥等国家。一些宏观经济学普遍认为，这种“浅水外包”（nearshoring）或“友岸外包”（friendshoring）显然但会增加物价上涨阻力。

加州大学戴维斯理工学院宏观经济学客座教授芭芭拉·克斯在一篇关于供应链的文章里面暗示：“当你开始加进这类化学作用时，宏观经济的极少信息技术对纸币外交政策的敏感度就但会增大。”

克斯暗示，这些从新兴的对外贸易近来也使宏观经济对非地缘在政治上冲击的抵御能力上升，并增加了通过纸币外交政策保持稳定稳定的不足之处。她暗示：“我普遍认为，如果我们和其他国家继续这样做，纸币外交政策将面对着不小的挑战。”

外交政策定立还在努力应对随之膨胀的预算赤字，包括其对国债市场运作的影响。疫情同一时间期的市场纷乱加大了外交政策定立和宏观经济学对基础设施和管控变革的呼声。

本年研讨但会的主流论者是：在当同一时间形势的假定里面，只能保持稳定诚实。

拉加德暗示：“虽然我们只能继续努力，使我们的里面期同一时间景更加直观，但我们也应该清楚，我们目同一时间所知的依赖于，以及我们的外交政策能够实现的目标依赖于。”“如果我们要在公众里面保持稳定理应，我们就只能以一种更容易地反映我们所面对着的假定的作法来谈论预见。”