力推证券：给予精测电子买入评级

2022-05-07民生一些公司股票股份有限一些公司李哲,赵璐对精测电子进行研究并发布新闻了研究报告《2021年年报及2022年一季报点评：晶圆业务范围持续突破，新型标示出侦测关上成长室内空间》，本报告对精测电子给出买入评等，当前股价为35.69元。

精测电子(300567)

事件：2022年4翌年26日，一些公司发布新闻2021年年报及2022年一季报。2021年，一些公司做到营业收入24.09亿元，增加值激增16.01%，归母财年1.92亿元，增加值升高20.94%。2022年Q1一些公司做到营业收入6.04亿元，增加值激增1.55%，归母财年0.28亿元，增加值升高56.05%。

高制造顺利完成及原材料价格波动致业绩短期承压。2021年，一些公司制造顺利完成4.54亿元，增加值激增41.05%，其当中在晶圆各个领域制造顺利完成1.6亿元，增加值激增140.14%，标示出各个领域制造顺利完成2.7亿元，增加值激增14.31%，生物制药各个领域顺利完成2.36亿元，增加值激增23.71%。此外，一些公司2021年毛利率增加值升高4.05pct致43.34%，主要亦同集成电路、钢、锌、铜等原材料持续激增所致。

晶圆侦测同类型各个领域总体布局，多款通讯设备争得突破性采购。2021年，一些公司晶圆侦测业务范围做到收入1.36亿元，增加值激增110.54%。一些公司子一些公司南昌精鸿聚焦自动侦测通讯设备（ATE）各个领域（主要产品线是存储集成电路的测试通讯设备），CP、FT产品线目前已争得相应采购，老化产品线已做到批量重复采购。一些公司子一些公司武汉精测聚焦前导侦测通讯设备各个领域，2021年一些公司膜细产品线、入射测量通讯设备争得国内一线买家批量采购，明场折射缺陷侦测通讯设备争得突破性采购，OCD通讯设备通过国内一线买家的的测试，晶圆硅片应力的测试通讯设备等产品线迈入制造、证书、扩展反复当中。目前，一些公司已成为国内晶圆侦测通讯设备领导者，并宽容在该各个领域的持续制造顺利完成，未来将合理充分利用国产替代进程。

AOI折射侦测亦同统、讯号侦测亦同统保持高速激增。2021年，一些公司平板标示出侦测业务范围做到收入21.88亿元，增加值激增10.31%，其当中讯号侦测亦同统营业收入增加值激增47.49%，AOI折射侦测亦同统营业收入增加值激增29.58%，OLED营业收入增加值激增9.88%。虽然2021年国内LCD产线投资放缓，但充分利用于OLED、Micro-LED、Mini-LED等新兴标示出产品线的其发展和当中下游应用领域扩展，一些公司在耕耘储存量市场基础上不断扩展增量市场。目前已有色彩感应器、扫描型式闪烁频率测仪、扫描型式亮度色度仪、AR/VR；也、Micro-LED微标示出多功能亮色度；也等多款产品线投放市场，并争得国外头部代工和同类型部主流面板代工重复批量采购，冲破国外代工在智能化标示出；也器垄断。

与当中国际化航建立战略目标合作关亦同，生物制药侦测业务范围关上成长室内空间。2021年一些公司在生物制药各个领域做到收入5184.71万元，增加值升高35.88%，主要亦同集成电路供应紧绷及一些公司产能瓶颈，导致产品线交付延后。随着产能逐渐释放，集成电路供应紧绷逐渐得到环节，预计2022年生物制药板块收入都会有所大大提高。2022年3翌年，一些公司与当中国际化航签署《战略目标的一些公司条款》，目前一些公司已储备了较差的买家资源，与当中国际化航开展深度合作，都由制造迭代产品线，有助一些公司进一步大大提高一些公司产业竞争力。

投资要求：预计2022-2024年一些公司做到归母财年3.07/4.27/5.57亿元，互换EPS分别为1.10/1.54/2.00元/股，PE为32/23/17倍，维持“推荐”评等。

风险提示：当中下游需求不及预料，原材料价格波动风险，采购交付不及预料风险。

一些公司股票之猎户座数据当中心根据近三年发布新闻的研报数据计数，东亚南沙一些公司股票芒果卓所长团队对该股研究较为亦同统地，近三年预报精准度线性为76.64%，其预报2022年度归属财年为业绩4.01亿，根据现价计量的预报PE为21.9。

最新业绩预报明细如下：

该股最近90天内分别为3家机构给出评等，买入评等3家。一些公司股票之猎户座市价分析物件标示出，精测电子（300567）好一些公司评等为3猎户座，好价格评等为2猎户座，市价立体化评等为2.5猎户座。(评等范围：1 ~ 5猎户座，略低于5猎户座)

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