银河衍生品：限产扰动 短期钢价高位震荡

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平面图12：钢制自产存生产量

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平面图13：钢坯自产存生产量

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2．一小建筑工程材种类成交价放生产量，填充工业产品变差

期望下端，2年末填充期望旺季，国外期望较厚仍在，工业产品供货变差。从mysteel微小期望看，热卷微小期望302.42万吨，螺栓年末均微小期望183.64万吨。一小建筑工程相关种类成交价放生产量，焊管、钢制成交价变差，螺栓线材据青年人国家有关反馈，成交价里面很大比重是金融工具期望，期现商拿货较多，房建单项惨淡，建筑工程占总比多于房建。工业产品下端钢厂接单较好，青年人国家有关反馈2年末底钢厂接单开始降至，且均受某民企钢厂工业产品填充被查严重影响，原计划严重影响4-5年末工业产品生产量100万吨大概。

从再生产看，2年末第四周五大材再生产开始去库，螺栓总再生产略极少于往年同期，热卷总再生产少于往年同期。

平面图14：五大种类周度微小期望

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平面图15：大种类总再生产

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平面图16：螺栓钢周度微小期望

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平面图17：螺栓钢总再生产

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平面图18：热卷周度微小期望

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平面图19：热卷总再生产

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第三一小 3年末股市展望

一、钢制原材料及生产线短期内

1．生铁生产线原计划仍有持续上升空间，获利便是废钢日耗高水平

铁水下端：从获利上看，东北三省地区螺栓炼钢螺栓当以前事前获利在-99/吨大概，淮海经营不善21元/吨，热卷获利大体上在实质平衡周围。从铁水生产线上看，3年末各党派以前后原计划东北三省地区钢厂才会有一小限产，抑制铁水大大持续上升。固态下端：淮海三线螺栓固态谷电获利在109元/吨大概，平电获利在-57元/吨周围，一月钢厂下单迅速持续上升。

平面图20：淮海固态手续费获利（谷电）

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平面图21：东北三省螺栓长流程手续费获利

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平面图22：螺栓周生产线

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平面图23：热卷周生产线

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2．自产下端

自产不足之处，国外钢价强于全国高校性，未给出自产获利，原计划1-2年末仍保有极较高点自产高水平。

二、建筑工程好于房建，工业期望仍有较厚

从2年末房房产既有情况下看，30的城房产成交价面积农历体现既有略极少于往年同期，但本周开始逐步好于往年。

东南面大大上行线里面的当前短期较难所想才对，但随着SARS残留以及措施持续向房房产所发力倾斜，原计划销售额下同才会逐步变差，尤其是三到六年末往年销售额惨淡期间。

目以前从小时点上看，户外工程仍未趋于稳定，因此房建建筑工程大体上东南面走下坡平衡状态，待最极低温变差逐步趋于稳定工程，当以前不能验证虚幻期望成色。

平面图24：30的城房产成交价ma7

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平面图25：30的城房产成交价ma7（前沿）

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平面图26：全国高校水泥成交价

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平面图27：淮海地区水泥成交价

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建筑工程下端看，一小建筑工程种类成交价难免放生产量，钢制、焊管成交价难免变差。砂石用生产量建筑工程单项趋于稳定速度好于房建。

平面图28：钢材所发运输生产量

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平面图29：砂石出库生产量

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没有SARS干扰下工业全国高校性盈余度持续上升，1年末份，工业自产经理净资产（PMI）为50.1%，比以前年末持续上升3.1个百分点，升平衡点以上。国外期望较厚有旧，英国2年末Markit工业PMI初始值47.8，短期内47.1，以前值46.9；英国2年末Markit服务业PMI初始值50.5，短期内47.5，以前值46.8。英国在加息持续上升后工业盈余度难免持续上升。国际货币基金组织2年末工业PMI初始值为48.5，短期内49.3，以前值48.8。国际货币基金组织工业盈余度极少于短期内。就其到服务业不足之处，我们国家有关钢厂挖掘出央企卷板类供货较好，主要是均受全国高校性新能源汽车盈余度提升的带动，而民企供货一般，二者相似之处在于钢厂究竟在车企原材料链里面，而管材类，根据我们国家有关供货情况下一般，跟往年同期类似，但华南淮海显著好于东北三省。

运输车不足之处，据里面华人民共和国钢铁工业协才会对26家运输车工业用大公司统计资料，2023年1年末销售额各类运输车10443台，下同持续上升33.1%，其里面华人民共和全国高校性3437台，下同持续上升58.5%；工业产品7006台，下同持续上升4.41%。

起重机不足之处，据里面华人民共和国钢铁工业协才会对19家起重机工业用大公司统计资料，2023年1年末销售额各类起重机6347台，下同持续上升16.5%。其里面华人民共和全国高校性产品销生产量2430台，下同持续上升41%；工业产品销生产量3917台，下同激增12.5%。

平面图30：PMI各分项体现

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平面图31：工业PMI

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三、限产及矿难扰动下，短期钢价较高位盘整，但必需警惕期望证伪

2年末铁水生产线已显著少于往年同期，废钢日耗大大持续上升，255比对废钢下单生产量大体上与往年同期总体，日耗不够主要是均受制于固态获利。期望下端逐步开始趋于稳定，但水泥成交价结构里面期现比例较大，就其到单项的供货仅仅较再加。房产不足之处，期望原计划仍不能在一、二季度企稳，建筑工程在单项存生产量丰富多彩短期内下，原计划仍将拉出一定粗钢期望。

微观上三年末面对各党派开会讨论，产品对今年经济激增短期内仍有一定所想，原计划各党派以前钢价在限产短期内下仍波动偏强为主。从小时路由器上看，在三年末里面下旬工地成片开工后，微观短期内结算将逐步转移到对虚幻期望的结算，虚幻期望仍有稍逊短期内的不确定性，在短期内钢价将面对冬储获利兑现、基差贸易往来抛货等担忧。

就其策略：

单边：犹豫不决。

掉期：犹豫不决。

期权：春季较高度重视螺栓累沽买入卖货机才会。

粗钢铜奖平衡表：

平衡表理解：粗钢全年减1242万吨，均受至于获利，废钢性价比极少于铁水，减生产量仍由废钢作出贡献；全年内必需下同-1.02%，减962万吨，其里面3、4以及5年末期望下同正激增（往年同期北京封控极低基数），其余年末份负激增或总体，生产线仍随期望弯曲特点不变。

超较高速期货结算 尉俊毅

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