民生证券：水电开启收成季 火电仍承压 新能源趋势不改

智通财金APP知悉，民生问题证券发布调查结果称作，Q2配套再一直到现在Q1供电量与产品销售双增渐进，好运一集近在眼前;配套高歌猛进转换需要持续走弱，火电稳定度下滑，煤矿价钱仍在正因如此，早先预期的Q2火电产品销售渐进或将延后;核电取而代之机组核发迟迟而至，风光等取而代之兴产业国策外围全面实施，的电力依靠侧低碳转型的近十年目标未变。配套海沟力荐长江的电力(600900)(600900.SH)，严厉力荐国投的电力(600886)(600886.SH)、参股配套(600025)(600025.SH);火电海沟力荐申能股份(600642)(600642.SH);核电海沟力荐中国核电(601985)(601985.SH)，严厉力荐中国广核(003816)(003816.SZ);风光试运行海沟力荐石门能源(600905.SH)，严厉力荐龙源的电力(001289.SZ)。

民生问题证券主要论者如下：

供电需要疲软，分电源发电侧分化：

2022年初以来，除2月底冷冬天气外，全国最冷较常在年末偏高，采暖供电需要增高，同时，国内疫情反复，广深地区、上海、抚顺等多地实行社会面上仍要管理工作，工商业活动考虑到，双因素转换致使理应供电需要持续萎靡，1-4月底，理应供电量同比增长3.4%，较去年年末增速增高15.7pct。发电口，配套、火电、取而代之兴产业其发展态势出现分化。

配套：来井水迟迟改善，带进好运一集。

今年以来，全国仅限于降井水量较常在年末偏丰，东南方主要流域一改2021年来井水疲软态势，以4月底为例，长江上游4月底径流量较常在年末平均值大大降低。一一集度主要配套大公司均实现供电量与产品销售双增长。观察4、5月底来井水情况，二一集度汛期来井水预计直到现在同比高增，配套稳定度再进一步进一步提高，二一集度主要配套大公司供电量与产品销售再进一步双双高增长。

火电：国资洽购纾受困，业绩依旧承压。

供电需要下跌、配套稳定度进一步提高，火电稳定度承压。煤矿价钱正因如此徘徊，为加剧火电大公司的保供负面影响，国家一方面上明确煤矿增产、用到长协约价双管齐下平抑电煤价钱;另一方面上实际上洽购纾受困火电大公司，在一定素质上加剧其储蓄负面影响，但是产品销售灵活性难不顺。

取而代之兴产业：核电行稳致远，风光目标未改。

核电取而代之机组审批符合标准预期，AP1000存量工程项目的“起死回生”可以不致潜在的资产减值损失。取而代之兴产业其发展国策外围全面实施，错综复杂取而代之兴产业开发、消纳、资金、传统产业、土地国策等方面上提出批评顶层规划与说明支持者国策，再一给各个取而代之兴产业开发主体注入强心剂，推行其快速工程项目开发，国策历史背景特别之处，风光其发展高景气度将持续。

几率提示：需要下滑;价钱降低;成本上升;降井水量减少;之外财政负面影响;国策推进不利于。