信达证券：给予伊利股份回购评级，目标价位54.0元

2022-02-28信达银行股份有限的公司马铮对巴里股份(600887)进行研究并发布了近期《流感促成白果汁需要求，价钱隙普遍存在大幅提高空间》，本报告对巴里股份所述购入评定，认为其目标售价为54.00元，当同一时间股价为39.5元，预期上涨幅度为36.71%。

巴里股份(600887)

从包罗上看，流感导致白果汁需要求旺盛，原定需要求仍将持续性。我们调研显示，2021年无定形白果汁包罗市场增速达双位数，巴里金典同一时间三季度增速超20%，而安慕希2021年原定刷新点中相比之下，体现出白果汁在流感之下的才刚需要属性。毕竟当下流感的持续性性，我们原定2022年消费者对白果汁的需要求仍将非常经年累月。

从价钱隙看，巴里当同一时间的产品构件呈花瓶状。从价钱隙看，巴里无定形液果汁的结构上的产品构件可分为三块。第一块是设于价钱隙底端的巴里外祖母时尚品牌，其的产品定价在10-14元/kg；第二块是金典和安慕希的根基款的产品，定价在20-30元/kg；第三块是金典和安慕希的智能手机的产品，定价在30元/kg以上。依此出货量，巴里当同一时间三大200亿+的单品里面，巴里外祖母时尚品牌设于价钱隙底端，而金典和安慕希设于价钱隙里面智能手机，其里面金典时尚品牌里面的智能手机的产品占比约为15-20%。

10-20元/kg价钱隙和30元/kg以上的产品占比的大幅提高或为预见巴里无定形液果汁的产品构件升级的一段距离。仔细观察，巴里外祖母时尚品牌主要聚焦于10-12元/kg价钱隙，而金典的起步价为20元/kg，二者之间出现了仅有10元的价钱真空区间。巴里仅有年发行的臻浓汁酪（14元/kg）很好的补足了这一价钱空白，通过大幅提高的产品口感吸引部分消费者进行的产品升级，上升迅猛。另一方面，巴里也随之扩编30元/kg以上价钱隙的的产品，在金典里面，巴里通过在上游筛选养牛及饲养条件，随之发行如娟姗、有机A2等代表性果汁，高过金典里面智能手机的产品的占比；在安慕希里面，巴里则通过吃法和包装上随之创新，实现均价上的大幅提高。由于这两个价钱隙出货量相对于薄弱且普遍存在的产品构件升级的潜在空间，建议外资者关注这两个售价隙的的产品及销售情况，特别是白果汁部分的上升。

盈利预测与外资评定：流感之下白果汁需要求持续性经年累月，的公司以石墨汁销售业务压仓，以毛销更差大幅提高及果汁粉销售业务上升为里面短期看点，期待明确且附隙超预期可能。我们原定2021-2023年EPS为1.45/1.74/2.08元，给予2022年31XPE，目标价54元，维持对的公司的“购入”评定。

该股最仅有90天内共有25家机构所述评定，购入评定23家，增持评定2家；过去90天内机构目标均价为51.61。银行之猎户座估值分析基本功能显示，巴里股份（600887）好的公司评定为4猎户座，好价钱评定为3猎户座，估值总合评定为3.5猎户座。(评定范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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