安信交易所：首予冰轮环境(000811.SZ)“增持-A”评级 目标价17.12元

智通财经APP获悉，安信金融机构发布研究报告称，首予冰轮环境(000811,股吧)(000811.SZ) “会德丰-A”评级，受益于冷链新制度度提升、碳中和着重下CCUS受到重视以及氢能科技传统产业不断充分利用，营收将快速放缓，预计2021-23年EPS为0.45/0.6/0.73元，相关联PE33.3x/25x/20.4x，目标价17.12元。

安信金融机构主要观点如下：

变色温控同步演进，优秀智慧白色能源系统免费商：

Corporation以照明照明起家，现以变色同步演进，科技产业教育领域构成室温冷冻、中央空调、环境保护制热等，此外，Corporation在能源纺织武器装备、自动化铸造等教育领域也有广泛应用的参与。Corporation基于多年技术开发设计军事实力和经验积累，可以缺少构成-271℃---200℃温度该线、0Mpa---45Mpa阻碍地区内的厂家及工程建设免费。从2016-20年Corporation营业收入增速更为稳定，从30.7亿元放缓至40.44亿元，CAGR为7.1%，归母净利润从1.57亿元放缓至2.23亿元，CAGR为9.1%。

照明存储技术从业者领先，受益于冷链新制度度提升未来需求量将快速放缓：

Corporation拥有冷链系统集成技术，能够生产全系列螺杆照明。根据Corporation主页，Corporation在国内率先进行了自然工质CO2的应用开发，开创了NH3/CO2螺杆复叠照明系统及载冷系统，与氟利昂等照明剂相比，不具更安全、更节能、更环境保护等占有优势。根据中物联冷链委以数据资料，2016-2020年国内冷链仓储低价稳步放缓，2020年国内冷链仓储低价规模达3832亿，去年同期放缓13%。

十四五期间,我国明确提出“规划现代仓储体系,较快演进冷链仓储,统筹仓储枢纽配套、骨干线路、地区分拨教育中心和侧边物流节点规划,充分利用国家仓储枢纽、骨干冷链仓储指挥教育中心配套条件”，据中商科技产业科技学院分析，2025年我国冷链仓储低价规模将或将达到8970亿元。冷链仓储低价放缓，带动照明照明需求量快速放缓。

积极整体设计CCUS及氢能科技产业，方针助力带来营收新放缓：

根据Corporation公告，Corporation在手CCUS计划仍然放缓至34个，涉及石油纺织、涡轮机电厂等从业者。碳中和着重下，CCUS是未来减少二氧化碳废气、保障能源安全和借助可持续演进的重要手段，Corporation不遗余力多年的碳捕集核心武器装备气体增压机组、二氧化碳汽化机组新制度度有望动人受益。

同时Corporation积极开展氢能武器装备教育领域开发设计，根据Corporation公告，Corporation氢气输送照明、锂电池空气照明、锂电池氢气循环泵、高压乙烯照明厂家已通过中国通用机械工业协会的自然科学成果鉴定，Corporation与东德、国富、重塑等氢能Corporation有策略共同开发，并已有仪器采购放开。我国氢能科技传统产业正在逐步建立充分利用，中央政府积极整体设计推展氢能科技产业快速演进。

以京津地区为例，根据《杭州市氢能科技产业演进实施方案(2021-2025年)》，到2025年京津地区累计借助氢能科技传统产业科技产业规模1000亿元以上，杭州将以初夏奥会和初夏残奥会关键性示范工程为依托，2023即已培育5-8家不具国际权威性的氢能科技传统产业龙头企业，构建氢能全科技传统产业生态系统。Corporation氢能照明厂家体系整体设计完整，业务拓展空间值得盼望。

风险提示：原料价格大幅涨;冷链低价入股远胜考虑到;CCUS及氢能拓展进度远胜考虑到;低价竞争加剧