华鑫证券：获取东芯股份买入评级

2022-02-28华鑫证券独资企业的公司毛正,刘煜对东钛合金股票顺利完成研究成果并发表了研究成果报告《财务状况的大预期，国产SLCNAND领导者东进车规级》，本报告对东钛合金股票给出转手下调，当前股票价格比为38.01元。

东钛合金股票(688110)

流血事件

东钛合金股票发表2021年获选财务状况创刊号：2021年意味着中国工商银行11.4亿元，累计放缓45.28%，意味着归母净利润为2.62亿元，累计放缓1240.81%%，意味着扣非后归母净利润2.55亿元，累计放缓1352.54%。

2021获选财务状况的大预期，系列产品形态最优化业绩能力改善

根据的公司2021年获选财务状况创刊号测算，的公司2021年Q4意味着中国工商银行3.55亿元，累计放缓84%，环比放缓8%，意味着归母净利润为0.94亿元，累计放缓2932%，环比放缓7%。的公司财务状况放缓主要深得益于于：1）2021年亚太地区半导体零售业短时间稳定下来，零售业全面性的景气度更高，的公司系列产品也就是说的低价需求充沛，其中，点对点、工业等应用放缓尤其显着。2）随着的公司系列入门级的不断丰富以及对卖家导入期逐步完成，系列产品逐步放量，销售额规模逐步增加，规模波动显现，同时的公司在短时间除此以外制程及提高良率的同时对现有系列产品的形态顺利完成短时间最优化，高附加值和高毛利率系列产品的销售额占去比改善，的公司毛利率较上年同期有较小改善。3）在亚太地区火力发电奇缺的才会，的公司努力应对，短时间推进多元化多渠道布局，为财务状况放缓提供火力发电应有。

读取低价价格比上扬，国产SLCNAND领导者东进车规级

2022年2月NANDFlash蟠龙代工西部数据、铠侠旗下位于日本四日市、北上两座厂房火力发电深受到精制污染负面影响随之而来工厂停建，西部数据公告称预料深受负面影响的SSD钛合金片产能至少6.5EB。深受此负面影响读取代工纷纷挂钩钛合金片价格比，其中美光科技NAND钛合金片现货价涨的大25%，同时TrendForce预料第二季SSD钛合金片或将涨价5%-10%，第三季或将继续涨价3%-8%。

的公司是国外少数拥有核心技术实质上互联网安全，同时具备NAND，NOR和DRAM三大读取钛合金片基本解决方案的的公司，其中24nmNAND和48nmNOR系列产品均为国外领先水平，预料19nmNAND和DDR4系列产品有望于2022年意味着量产。的公司募集约1.7亿元用于车规级SSD系列产品研发及市场化，目前的公司以外系列产品的温控能力、使用寿命仍然多达到车规要求，同时系列产品温区更宽，适合卡车等环境严苛应用，当下较早数颗系列产品通过车规级测试，量产在即。根据Gartner数据显示，2019年亚太地区ADAS中的NANDFlash读取消费2.2亿GB，累计放缓300%，预料至2024年亚太地区ADAS应用的NANDFlash读取消费将多达41.5亿GB，2019-2024年复合增速多达79.8%，在卡车智能化浪潮之下读取钛合金片低价空间广阔。

业绩预测

预测的公司2021-2023年收入计有11.39、15.45、20.69亿元，EPS计有0.79、0.89、1.09元，当前股票价格比也就是说PE计有48、43、35倍，给予“录用”投资下调。

效用提示

零售业景气度北行效用、新系列产品开发进度不及预期效用、零售业竞争加剧效用、海外政策变化的效用等。

该股近来90周内总共2家部门给出下调，转手下调1家，增持下调1家。证券之星估值统计分析辅助工具显示，东钛合金股票（688110）好的公司下调为3.5星，好价格比下调为0.5星，估值综合下调为2星。(下调范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容可由证券之星根据公开信息收集，如有解决办法请联系我们。