信达证券：外资流入A股，但当前资金变弱

信高达银行发布研究报告所称，银行贷款年中三年白莲注入A股，为2013年在此之后首次。本年层次上，银行贷款年中三年白莲注入A股，21年的白莲注入数目最高;截至2021年12同月，A股银行贷款白莲注入额为10842亿元，已超过2020年8973亿元的程度。同当月层次上，控股贷款项目拖累白莲注入，增量银行贷款在2021年底变弱。东进银行贷款在2021年12同月的白莲注入首推文化史破纪录;控股贷款在2021上半年加速。

核心论据

截至2021上半年，A股银行贷款从未实现年中三年的白莲注入。

截至2021上半年，A股银行贷款白莲注入额高达到10842亿元，银行贷款白莲注入额与自由兑换市值的对数为2.6%，是2016年以来的最高飞行中。

2021年11同月在此之后银行贷款白莲注入极大化减慢，外资注入也没能偏离这一情况下。

2021年再次两个同年底的银行贷款白莲注入情况下明显差于此前同年底，也弱于2020年同期。1）外资在2021年底大幅度白莲注入，单同月白莲注入首推文化史破纪录。2）2021Q2以来，商业性该基金会份额增量欠缺稳定。其中2021年7同月、8同月、11同月、12同月偏强，其他同年底则偏弱。3）上述银行贷款注入项目没能偏离白莲注入减慢的大趋势，主要源于控股贷款数目在2021年11同月、12同月大幅度提高。

东进银行贷款同当月白莲注入首推文化史破纪录。

2021年东进银行贷款月均白莲注入金额已高达到2020年的两倍之多。其中，2021年12同月，东进银行贷款白莲注入889.92亿元，是陆股通贯通以来白莲注入超过的一个同年底。

近期商业性该基金会份额增幅不稳定。

2021年月均偏股型商业性该基金会份额较2020年提高10583.72亿份，仍东南面文化史较差程度。从同当月数据库来看，2021年12同年底额提高1053.84亿份，好于2021年二季度在此之后的大部分同年底，这也带动12同月的银行贷款白莲注入相较11同月极大化回暖。但进入2022年在此之后，偏股型商业性该基金会新再版份额大幅度下降，由此前的千亿程度降到极低300亿。

产业资本年中两同月大量白莲增资。

2021年11同月、12同月产业资本的白莲增资数目都为828.2亿元、874.70亿元，年中两个同月首推2021年破纪录。从本年层次来看，2021年月均产业资本白莲增银行贷款额高达到5131.19亿元，是2020年月均的八成。

控股贷款数目在2021年底大增。

1）2021年12同月控股贷款数目延续大增，高达到2593亿元，首推出2017年以来的破纪录。2021年1同月至10同月，每个同月的控股贷款数目多在1000亿元上下，而再次两个同月则高达到2500亿元以上。2）2021年月均，控股贷款数目高达到18214.23亿元，较2020年小幅提高1538亿元。

风险状况：部分数据库的出炉存在时滞;部分项目的大约与实际情况下有偏移。

本文选编自微信公众号“樊继拓投资策略”;作者：樊继拓；智通财经校对：谢雨霞。

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